·使用不止一個交易模型獲取信號；交易模型不斷變化。
·在交易不同的金融工具和不同的基金中可能使用不同的交易模型（大獎章使用短線交易模型，機構投資人股票基金使用中線交易模型）。
·不用華爾街的專家，僱用研究人員看重科學和電腦背景。
·電腦和其他交易技術的運用對公司的成功是非常關鍵的，這家投資公司的名字裡面有「技術」兩個字就是線索。
·對交易工具的流動性問題的考慮占很重要的位置。
·借鑒別人的好方法，獲取行業信息，但是對外實行信息封鎖。
·不斷探索新的投資方式、工具。
大獎章的秘密雖說我們已經看到了不少，但是好像還不夠具體。不過，這裡我們又要和西蒙斯、大獎章短暫告別，因為我們先要補補課，看看量化投資的歷史和各種方法，等到我們武裝好了之後我們再對西蒙斯的秘密做最後的衝刺。
第4章 股價上的風景
川妹子有男朋友了，媒人不能不說是西蒙斯。
那天川妹子聽到有人問西蒙斯的書，一抬頭，看到一個青年男子，二十七八歲的樣子，一臉朝氣。她的心裡咯登一下，這個人，怎麼以前好像見過？但是她實在想不起。她想起了一首很老的歌，又覺得好笑。她對青年人說：「對不起，沒有。」那個人仔細看了她一眼，對著她善意地笑笑，說：「我猜也沒有，只是想試試。」他轉身要走，川妹子加了一句：「不過他前不久剛剛來過。我見過他。」他轉過頭，問：「你騙我吧？」川妹子說：「不騙你。還有巴菲特和索羅斯！」
後面的故事有些俗套：他們聊了半天，很是投緣。當小伙子的飛機快要起飛的時候他才急匆匆地離開，不過他先開口要了川妹子的電話，並把自己的名片給了川妹子一張，加上了他的手機號碼。走之前小伙子告訴川妹子，當他抬起頭看她第一眼的時候，他覺得過去見過她，但是想不起來是在哪裡。川妹子聽了只是笑笑，說：「你可能對誰都說這句話吧！」。小伙子說這是第一次。川妹子說：「好吧，就算是真話吧。」她當時沒有說她自己也有著同樣的想法，不過後來他們熟悉了之後川妹子還是說了，說她的第一眼也是同樣的感覺，他們兩個於是一致認定這都是緣分。
雖說他們已經認識有半年了，但是川妹子的心裡還是有一個結。這個讓她心裡像是有了好多只蝴蝶在撲撲亂飛的男子，他的名字叫西門津！他解釋說，複姓西門，也不能選擇，出生在天津，所以單字「津」。姓西門的人不多，川妹子只知道一個，這個人可不是一個好人，川妹子這樣想。可是光從很遠以前的一個同姓的壞蛋身上能得出什麼結論呢？
幸好他不是在大慶生的，川妹子這樣想。
不用數學講量化
川妹子往沙發上一靠，對西門說：「那你講吧！別忘了這算是對你的考驗哦。」他們兩個坐在後海的一個茶館的二樓，露天的，低矮的方桌，旁邊暗紅的大沙發很舒服。不遠處是陽光下粼粼閃動的後海和岸邊嫵媚的垂柳。剛剛進來的時候川妹子還有些侷促，不過她很快就適應了這個地方。
西門說：「那我就試試吧。」
川妹子不無嬌嗔地打斷他：「不能試，只能成功。請大專家把量化投資的來龍去脈給我解釋清楚，反正是你的本行嘛。」
西門說：「把量化投資講清楚，但是不能用公式和術語，這可有些難度。好吧，我還是從歷史講起吧。不過，咱們先說說清楚什麼是量化投資，什麼是量化基金吧，要不然，說到後面，前提都還沒有統一呢。量化投資一般是指使用數學工具來投資的方法，跟憑借判斷來投資的判斷投資是一組相對的概念。舉一個比較簡單的例子吧，如果有一個人，就叫王老五吧，他的投資方式是這樣的：每天早上10點30分，王老五看看中石油的股價，然後拿它跟前面三天交易日的收盤價比較，如果目前的股價高於三天中兩天的收盤價，他馬上買入中石油1萬股，其他情況下他按兵不動。如果早上買入股票的話，王老五在當天收市前15分鐘拋出手中所有股票。這就是一種量化投資方法，或者用行話說，王老五用一個『模型』或者一個『系統』來進行量化投資，」10點30分「、」前三天中的兩天「、」1萬股「、」收市前15分鐘「這樣的條件用行話來說叫模型的參數或者系統的參數，而王老五這樣的人就叫系統交易人或者模型交易人，或者，量化投資人。」
川妹子問：「哦，這個我聽明白了。量化的意思就是他靠著一種事先定好的規則來投資。但是王老五為什麼要選三天之中的兩天呢？三天中間的三天不是更好麼？再說，他是怎麼發現這個投資規則的呢？」
西門說：「別急嘛，我們慢慢說，你提的問題我們後來要說到。王老五是如何發現或者發明這種投資方式的呢？要麼是他自己想出來的，要麼是他通過研究數據發現的，要麼是別人想出來他照搬的。不管怎麼說，判斷投資的方法當然要通過人的大腦來完成，量化投資的方法其實也要靠人的大腦來設計，這個過程中需要人的判斷，所以判斷投資和量化投資之間的區別並沒有初看的那樣大。要判定某種投資方法是量化型還是判斷型，主要是看這樣一個條件：如果信息相同，同樣的量化投資方法就會做出同樣的投資決策，不管是什麼人使用這種方法；但是判斷投資方法的結果則因人而異，同樣的信息給不同的人，每個人的判斷都可能不同，做出的投資決策也可能不同，因為每個人的性格、經歷等都不同，可以說，有多少個人就有多少種判斷型的投資方法。那麼量化型的投資方法是不是從數量上來說就比較少呢？也不是，拿上面的例子，王老五可以和過去4天、5天、7天、3個月甚至5年的收市價比較，可以早上10點35分看股價，37分看，也可以下午什麼時間看，等等，各種各樣的變化是沒有限度的。而且，所有的這些變化只不過是這個我們隨便想出來的模型的參數變化，而各種量化交易方法就更是無窮無盡了。」
王老五的量化投資模型示意圖
每天早上10：30觀測當時股價，然後跟前面三天的收市價相比較，如果高於三個收市價中的兩個，買入，其餘時間不交易。上面的示意圖沒有畫出所有的可能性。
川妹子倒抽一口冷氣：「那你要是都給我講清楚的話，我們要在這裡待到天黑了？」
西門說：「天黑也講不完。不過把每種方法都講一遍倒不是最主要的，你吃幾個蘋果就知道蘋果大概什麼味道了，不用每個都去嘗嘛。雖說每個蘋果都不同，但是大同小異。再說，絕大多數的隨便拼湊出來的量化方法都不賺錢，絕大多數使用判斷方法投資的個人也都是跟風、隨大流，所以兩類投資方法的各種變化也沒有想像中那樣多就是了。從我剛剛舉的那個例子來看，量化投資也沒有什麼神秘的，不就是有一個公式，然後按部就班地照著公式去做就行了。但是量化投資並不是只有這樣一個定義，有時候人們用到量化投資這個概念的範圍會窄一些，有時候寬一些。窄的量化投資的概念特指跟布萊克－舒爾斯－默頓的所謂連續時間金融分析有關的投資方法。」
說到這裡，西門頓了一下，問川妹子：「你知道誰是布萊克－舒爾斯－默頓嗎？」
狹義和廣義的量化投資定義
川妹子眉飛色舞地答道：「當然，我都見過。跟他們打招呼，他們都莫名其妙地溜走了。」她想了想，接著說：「不對。沒有見過布萊克，他已經去世了。其他的兩位都見過，默頓胖胖的，像是電視台預報天氣的人；舒爾斯的白髮都梳到立起來，他笑起來嘴還有些歪呢。」
西門已經領教過川妹子所見過的人之多了，他聽了描述，哈哈笑了。他說：「嗯。聽上去就是他們。我搞這一行這樣久，這兩個人我還都沒有見過呢。不過我猜他們聽見你打招呼就溜走的原因大概是因為臭名昭著的長期資本管理公司的倒台吧。」他看到川妹子並沒有皺眉頭，就知道她也讀過關於這家公司的事情了，他沒有停：「連續時間金融假定股價或者匯率這樣的金融價格是在連續不斷地變動，變動的大小按照百分比來看符合我們通常所說的鍾形的正態分佈，而且上一個變化和下一個變化之間沒有任何關係。在這樣的條件下，各種金融工具都可以按照同樣的方法來定價，尤其是那些不太好定價的金融衍生工具。這種定價的方法或者定價的公式也被叫做模型，使用這類模型來投資的方法也叫量化投資，長期資本管理是一個比較典型的例子。這一類的量化投資方法用模型來估測各種金融產品價格的理論值，或者類似產品之間的相對值，如果實際交易的價格或者價格差別和理論不符的話，你就可以通過買賣各種產品建立頭寸，然後坐等實際價格回落到理論價格。」
川妹子故意歎口氣說：「唉，這一坐等就把46億美元給等沒了！」
西門嘿嘿笑了，說：「是啊，都是肥尾惹的禍。以我的觀點，西蒙斯的量化投資應該是前面的那個定義，也就是按照規則進行投資的方式。西蒙斯自己在評論長期資本管理公司垮台的時候也曾經說過：」我們跟他們不一樣，我們不用模型。「他所說的模型就是布萊克－舒爾斯－默頓一類的定價模型。西蒙斯的量化方法沒有先入為主的理論，不會給出某種金融工具的『理論值』，它只是尋找價格變動的規律，然後利用這些規律來牟利。另外，這個源於連續時間金融和衍生工具標價理論的量化投資的定義，雖說面比較窄，而且和我們最關心的西蒙斯的投資方法關係並不大，但是它對現代金融的影響是非常巨大的。有很多人都說這種量化方法為金融業過去30多年的高速發展打下了基礎。這個模型，雖說讓發明者舒爾斯和默頓吃盡苦頭，但應該是社會科學裡面最成功的一個數學模型。報紙上、書上通常在提起金融計量專家的時候，或者人們說起銀行裡的火箭專家的時候，指的都是從事這類金融投資分析的專家，這裡面包括一位你很熟悉的人喔（我們在前面提過，國際及金融工程師協會2006年宣佈西蒙斯為當年最佳金融工程師。歷年來當選為最佳金融工程師的15個人中，除了西蒙斯之外，其他每一個都是研究連續時間金融學的，這其中包括我們這本書裡提到過的布萊克、默頓、舒爾斯和羅聞全。）！」
川妹子聽出了西門的笑話，故意板著臉說：「熟悉？差得遠呢。你先完成這個考驗再說吧。不過，我最近看到不少的文章都說目前的金融危機在很大程度上都是根據這個模型發展起來的現代金融帶來的後果。所以，全球人民受難，你也有罪啊！」
西門反駁說：「哎哎，不能因為有人拿刀殺人你就去怪賣刀的吧！我還是接著說好了：剛剛說的是量化投資比較窄的定義，也有人用比較寬的定義，量化投資泛指一切使用數字來計算、評估投資決策的方法。換句話說，現代金融行業裡面所有的投資都是量化投資。現在幹什麼不用數字、報表、各類指標啊？就連你們書店賣書都要用各種量化的手段，控制庫存呀、銷售指標呀，等等，所以我覺得這個定義有些太寬。你如果去看看現在的金融投資類的教科書，你有時候都搞不明白究竟看的是數學教材，還是統計教材，抑或是物理教材。總起來說，現代的量化投資研究應該算是一種跨學科的金融研究，借用統計學、數學、物理、電子計算機學、生物學、行為科學和認知科學的方法，來研究金融價格的變化。統計學和數學被用來研究各類金融價格，都是數字，這很正常。物理學的引進主要是在布朗運動、連續時間金融學、衍生工具標價的那一方面，因為研究布朗運動的各種數學工具都是在相關的物理學科上開發、完善的。行為科學和認知科學在量化金融研究的引進相對比較新，這些學科的工具可以用來模擬交易人的心理，解釋許多傳統的金融理論無法解釋的金融現象。生物學的方法，比如模擬神經網絡的計算方法，模擬基因突變和重組、物種進化的計算方法，也可以用來分析金融數據。電子計算機和信息論不僅僅為量化金融研究提供了日益強大的工具，而且也提供一些處理信息，從噪聲中發現信號的計算方法。可以這樣說，量化是整個金融行業在過去半個世紀中不斷變化的主旋律之一：量化、量化、再量化，現在我們這個行業都量化到牙齒了。」
川妹子接茬說：「量化太多，最後人們連常識都忘了。」
西門點點頭說：「這話沒錯。有時候我也有同樣的感覺。」
他停了停，又接著說：「我們說了量化投資的幾種不同的定義，其實一種投資手段是不是量化並不是絕對的，再量化型的投資也需要人的介入，再判斷型的投資也離不開數字，所以我們在談論量化和非量化的時候要掌握這個靈活度。三種定義裡面最窄的量化投資定義就是以布萊克－舒爾斯－默頓公式為基礎的投資方式；最寬的量化投資定義就是指一切使用數學、統計學等工具進行投資決策的投資方式；居中的一種是指按照事先設定的數學公式或者邏輯判斷程序來投資的方式。而量化基金就是指主要按照量化投資方式來投資的基金。西蒙斯的大獎章是一種量化基金，屬於居中的量化的定義；長期資本管理也應該算一種，雖說它的交易過程裡面包含了很多判斷的因素，它屬於較窄的量化的定義。量化投資的定義清楚了吧？」
川妹子笑笑，說：「嗯。」
量化投資的複雜程度
西門說："還要補充兩點。第一，說起量化投資，人們常常會立刻想到使用電腦的全自動化投資過程，這是有原因的：一般量化投資都是由電腦來自動完成分析、判斷，現在很多採取量化投資方法的基金連完成交易和交易之後那一大堆很煩瑣的交割、支付等步驟也是通過電腦來完成的，自動化程度非常高，所以，有時候人們說起量化投資的時候會說這是『機器代替人來投資』。當然這有些誇張，因為我們都說了，機器也要靠人來設計、調整、維護。不過，這個行業的自動化程度越來越高，誰知道會不會有一天機器能夠自己完成所有的步驟，自己賺錢？那時候，我也就要失業了。
「第二，人們說起量化投資，似乎都是指非常複雜的公式、模型、原理、數據，這個行業的人說的都是術語和行話，所以給人的印象是量化投資就是高不可測的東西，非一般人所能理解。很多人把量化投資叫黑箱投資也是這個道理，因為黑箱裡的東西誰都不明白。行業內的人對這種看法不僅不否認，而且加以鼓勵，使人們對於量化投資有多玄、多高不可測的偏見越傳越邪乎。再加上有西蒙斯這樣的怪才，他的大腦可以在十維空間裡面自由出入，像我們這樣連平行泊車都想不清楚、做不好的人，要想理解量化投資豈不是毫無指望？」
川妹子覺得平行泊車的例子很好，因為認識西門之後他已經鼓勵她去學開車了，每次倒車的時候她都是糊里糊塗的，左右分不清楚，老師說她一點空間感都沒有。
西門接著說：「其實有些量化模型的確比較複雜，用到比較多的統計學的工具，統計學本來就是一個比較嘀裡嘟嚕、講不大清楚的學科。但是，也有很多量化模型是很簡單的。我們業內有一個經常說的詞，叫kiss，英文是接吻的意思，也是keep it short and simple一句話的縮寫，就是說，能簡單則不複雜，能短則不長。我知道很多量化基金的模型都是很簡單的，沒有十維空間，比前面說過的王老五的例子複雜不了多少。」
·在交易不同的金融工具和不同的基金中可能使用不同的交易模型（大獎章使用短線交易模型，機構投資人股票基金使用中線交易模型）。
·不用華爾街的專家，僱用研究人員看重科學和電腦背景。
·電腦和其他交易技術的運用對公司的成功是非常關鍵的，這家投資公司的名字裡面有「技術」兩個字就是線索。
·對交易工具的流動性問題的考慮占很重要的位置。
·借鑒別人的好方法，獲取行業信息，但是對外實行信息封鎖。
·不斷探索新的投資方式、工具。
大獎章的秘密雖說我們已經看到了不少，但是好像還不夠具體。不過，這裡我們又要和西蒙斯、大獎章短暫告別，因為我們先要補補課，看看量化投資的歷史和各種方法，等到我們武裝好了之後我們再對西蒙斯的秘密做最後的衝刺。
第4章 股價上的風景
川妹子有男朋友了，媒人不能不說是西蒙斯。
那天川妹子聽到有人問西蒙斯的書，一抬頭，看到一個青年男子，二十七八歲的樣子，一臉朝氣。她的心裡咯登一下，這個人，怎麼以前好像見過？但是她實在想不起。她想起了一首很老的歌，又覺得好笑。她對青年人說：「對不起，沒有。」那個人仔細看了她一眼，對著她善意地笑笑，說：「我猜也沒有，只是想試試。」他轉身要走，川妹子加了一句：「不過他前不久剛剛來過。我見過他。」他轉過頭，問：「你騙我吧？」川妹子說：「不騙你。還有巴菲特和索羅斯！」
後面的故事有些俗套：他們聊了半天，很是投緣。當小伙子的飛機快要起飛的時候他才急匆匆地離開，不過他先開口要了川妹子的電話，並把自己的名片給了川妹子一張，加上了他的手機號碼。走之前小伙子告訴川妹子，當他抬起頭看她第一眼的時候，他覺得過去見過她，但是想不起來是在哪裡。川妹子聽了只是笑笑，說：「你可能對誰都說這句話吧！」。小伙子說這是第一次。川妹子說：「好吧，就算是真話吧。」她當時沒有說她自己也有著同樣的想法，不過後來他們熟悉了之後川妹子還是說了，說她的第一眼也是同樣的感覺，他們兩個於是一致認定這都是緣分。
雖說他們已經認識有半年了，但是川妹子的心裡還是有一個結。這個讓她心裡像是有了好多只蝴蝶在撲撲亂飛的男子，他的名字叫西門津！他解釋說，複姓西門，也不能選擇，出生在天津，所以單字「津」。姓西門的人不多，川妹子只知道一個，這個人可不是一個好人，川妹子這樣想。可是光從很遠以前的一個同姓的壞蛋身上能得出什麼結論呢？
幸好他不是在大慶生的，川妹子這樣想。
不用數學講量化
川妹子往沙發上一靠，對西門說：「那你講吧！別忘了這算是對你的考驗哦。」他們兩個坐在後海的一個茶館的二樓，露天的，低矮的方桌，旁邊暗紅的大沙發很舒服。不遠處是陽光下粼粼閃動的後海和岸邊嫵媚的垂柳。剛剛進來的時候川妹子還有些侷促，不過她很快就適應了這個地方。
西門說：「那我就試試吧。」
川妹子不無嬌嗔地打斷他：「不能試，只能成功。請大專家把量化投資的來龍去脈給我解釋清楚，反正是你的本行嘛。」
西門說：「把量化投資講清楚，但是不能用公式和術語，這可有些難度。好吧，我還是從歷史講起吧。不過，咱們先說說清楚什麼是量化投資，什麼是量化基金吧，要不然，說到後面，前提都還沒有統一呢。量化投資一般是指使用數學工具來投資的方法，跟憑借判斷來投資的判斷投資是一組相對的概念。舉一個比較簡單的例子吧，如果有一個人，就叫王老五吧，他的投資方式是這樣的：每天早上10點30分，王老五看看中石油的股價，然後拿它跟前面三天交易日的收盤價比較，如果目前的股價高於三天中兩天的收盤價，他馬上買入中石油1萬股，其他情況下他按兵不動。如果早上買入股票的話，王老五在當天收市前15分鐘拋出手中所有股票。這就是一種量化投資方法，或者用行話說，王老五用一個『模型』或者一個『系統』來進行量化投資，」10點30分「、」前三天中的兩天「、」1萬股「、」收市前15分鐘「這樣的條件用行話來說叫模型的參數或者系統的參數，而王老五這樣的人就叫系統交易人或者模型交易人，或者，量化投資人。」
川妹子問：「哦，這個我聽明白了。量化的意思就是他靠著一種事先定好的規則來投資。但是王老五為什麼要選三天之中的兩天呢？三天中間的三天不是更好麼？再說，他是怎麼發現這個投資規則的呢？」
西門說：「別急嘛，我們慢慢說，你提的問題我們後來要說到。王老五是如何發現或者發明這種投資方式的呢？要麼是他自己想出來的，要麼是他通過研究數據發現的，要麼是別人想出來他照搬的。不管怎麼說，判斷投資的方法當然要通過人的大腦來完成，量化投資的方法其實也要靠人的大腦來設計，這個過程中需要人的判斷，所以判斷投資和量化投資之間的區別並沒有初看的那樣大。要判定某種投資方法是量化型還是判斷型，主要是看這樣一個條件：如果信息相同，同樣的量化投資方法就會做出同樣的投資決策，不管是什麼人使用這種方法；但是判斷投資方法的結果則因人而異，同樣的信息給不同的人，每個人的判斷都可能不同，做出的投資決策也可能不同，因為每個人的性格、經歷等都不同，可以說，有多少個人就有多少種判斷型的投資方法。那麼量化型的投資方法是不是從數量上來說就比較少呢？也不是，拿上面的例子，王老五可以和過去4天、5天、7天、3個月甚至5年的收市價比較，可以早上10點35分看股價，37分看，也可以下午什麼時間看，等等，各種各樣的變化是沒有限度的。而且，所有的這些變化只不過是這個我們隨便想出來的模型的參數變化，而各種量化交易方法就更是無窮無盡了。」
王老五的量化投資模型示意圖
每天早上10：30觀測當時股價，然後跟前面三天的收市價相比較，如果高於三個收市價中的兩個，買入，其餘時間不交易。上面的示意圖沒有畫出所有的可能性。
川妹子倒抽一口冷氣：「那你要是都給我講清楚的話，我們要在這裡待到天黑了？」
西門說：「天黑也講不完。不過把每種方法都講一遍倒不是最主要的，你吃幾個蘋果就知道蘋果大概什麼味道了，不用每個都去嘗嘛。雖說每個蘋果都不同，但是大同小異。再說，絕大多數的隨便拼湊出來的量化方法都不賺錢，絕大多數使用判斷方法投資的個人也都是跟風、隨大流，所以兩類投資方法的各種變化也沒有想像中那樣多就是了。從我剛剛舉的那個例子來看，量化投資也沒有什麼神秘的，不就是有一個公式，然後按部就班地照著公式去做就行了。但是量化投資並不是只有這樣一個定義，有時候人們用到量化投資這個概念的範圍會窄一些，有時候寬一些。窄的量化投資的概念特指跟布萊克－舒爾斯－默頓的所謂連續時間金融分析有關的投資方法。」
說到這裡，西門頓了一下，問川妹子：「你知道誰是布萊克－舒爾斯－默頓嗎？」
狹義和廣義的量化投資定義
川妹子眉飛色舞地答道：「當然，我都見過。跟他們打招呼，他們都莫名其妙地溜走了。」她想了想，接著說：「不對。沒有見過布萊克，他已經去世了。其他的兩位都見過，默頓胖胖的，像是電視台預報天氣的人；舒爾斯的白髮都梳到立起來，他笑起來嘴還有些歪呢。」
西門已經領教過川妹子所見過的人之多了，他聽了描述，哈哈笑了。他說：「嗯。聽上去就是他們。我搞這一行這樣久，這兩個人我還都沒有見過呢。不過我猜他們聽見你打招呼就溜走的原因大概是因為臭名昭著的長期資本管理公司的倒台吧。」他看到川妹子並沒有皺眉頭，就知道她也讀過關於這家公司的事情了，他沒有停：「連續時間金融假定股價或者匯率這樣的金融價格是在連續不斷地變動，變動的大小按照百分比來看符合我們通常所說的鍾形的正態分佈，而且上一個變化和下一個變化之間沒有任何關係。在這樣的條件下，各種金融工具都可以按照同樣的方法來定價，尤其是那些不太好定價的金融衍生工具。這種定價的方法或者定價的公式也被叫做模型，使用這類模型來投資的方法也叫量化投資，長期資本管理是一個比較典型的例子。這一類的量化投資方法用模型來估測各種金融產品價格的理論值，或者類似產品之間的相對值，如果實際交易的價格或者價格差別和理論不符的話，你就可以通過買賣各種產品建立頭寸，然後坐等實際價格回落到理論價格。」
川妹子故意歎口氣說：「唉，這一坐等就把46億美元給等沒了！」
西門嘿嘿笑了，說：「是啊，都是肥尾惹的禍。以我的觀點，西蒙斯的量化投資應該是前面的那個定義，也就是按照規則進行投資的方式。西蒙斯自己在評論長期資本管理公司垮台的時候也曾經說過：」我們跟他們不一樣，我們不用模型。「他所說的模型就是布萊克－舒爾斯－默頓一類的定價模型。西蒙斯的量化方法沒有先入為主的理論，不會給出某種金融工具的『理論值』，它只是尋找價格變動的規律，然後利用這些規律來牟利。另外，這個源於連續時間金融和衍生工具標價理論的量化投資的定義，雖說面比較窄，而且和我們最關心的西蒙斯的投資方法關係並不大，但是它對現代金融的影響是非常巨大的。有很多人都說這種量化方法為金融業過去30多年的高速發展打下了基礎。這個模型，雖說讓發明者舒爾斯和默頓吃盡苦頭，但應該是社會科學裡面最成功的一個數學模型。報紙上、書上通常在提起金融計量專家的時候，或者人們說起銀行裡的火箭專家的時候，指的都是從事這類金融投資分析的專家，這裡面包括一位你很熟悉的人喔（我們在前面提過，國際及金融工程師協會2006年宣佈西蒙斯為當年最佳金融工程師。歷年來當選為最佳金融工程師的15個人中，除了西蒙斯之外，其他每一個都是研究連續時間金融學的，這其中包括我們這本書裡提到過的布萊克、默頓、舒爾斯和羅聞全。）！」
川妹子聽出了西門的笑話，故意板著臉說：「熟悉？差得遠呢。你先完成這個考驗再說吧。不過，我最近看到不少的文章都說目前的金融危機在很大程度上都是根據這個模型發展起來的現代金融帶來的後果。所以，全球人民受難，你也有罪啊！」
西門反駁說：「哎哎，不能因為有人拿刀殺人你就去怪賣刀的吧！我還是接著說好了：剛剛說的是量化投資比較窄的定義，也有人用比較寬的定義，量化投資泛指一切使用數字來計算、評估投資決策的方法。換句話說，現代金融行業裡面所有的投資都是量化投資。現在幹什麼不用數字、報表、各類指標啊？就連你們書店賣書都要用各種量化的手段，控制庫存呀、銷售指標呀，等等，所以我覺得這個定義有些太寬。你如果去看看現在的金融投資類的教科書，你有時候都搞不明白究竟看的是數學教材，還是統計教材，抑或是物理教材。總起來說，現代的量化投資研究應該算是一種跨學科的金融研究，借用統計學、數學、物理、電子計算機學、生物學、行為科學和認知科學的方法，來研究金融價格的變化。統計學和數學被用來研究各類金融價格，都是數字，這很正常。物理學的引進主要是在布朗運動、連續時間金融學、衍生工具標價的那一方面，因為研究布朗運動的各種數學工具都是在相關的物理學科上開發、完善的。行為科學和認知科學在量化金融研究的引進相對比較新，這些學科的工具可以用來模擬交易人的心理，解釋許多傳統的金融理論無法解釋的金融現象。生物學的方法，比如模擬神經網絡的計算方法，模擬基因突變和重組、物種進化的計算方法，也可以用來分析金融數據。電子計算機和信息論不僅僅為量化金融研究提供了日益強大的工具，而且也提供一些處理信息，從噪聲中發現信號的計算方法。可以這樣說，量化是整個金融行業在過去半個世紀中不斷變化的主旋律之一：量化、量化、再量化，現在我們這個行業都量化到牙齒了。」
川妹子接茬說：「量化太多，最後人們連常識都忘了。」
西門點點頭說：「這話沒錯。有時候我也有同樣的感覺。」
他停了停，又接著說：「我們說了量化投資的幾種不同的定義，其實一種投資手段是不是量化並不是絕對的，再量化型的投資也需要人的介入，再判斷型的投資也離不開數字，所以我們在談論量化和非量化的時候要掌握這個靈活度。三種定義裡面最窄的量化投資定義就是以布萊克－舒爾斯－默頓公式為基礎的投資方式；最寬的量化投資定義就是指一切使用數學、統計學等工具進行投資決策的投資方式；居中的一種是指按照事先設定的數學公式或者邏輯判斷程序來投資的方式。而量化基金就是指主要按照量化投資方式來投資的基金。西蒙斯的大獎章是一種量化基金，屬於居中的量化的定義；長期資本管理也應該算一種，雖說它的交易過程裡面包含了很多判斷的因素，它屬於較窄的量化的定義。量化投資的定義清楚了吧？」
川妹子笑笑，說：「嗯。」
量化投資的複雜程度
西門說："還要補充兩點。第一，說起量化投資，人們常常會立刻想到使用電腦的全自動化投資過程，這是有原因的：一般量化投資都是由電腦來自動完成分析、判斷，現在很多採取量化投資方法的基金連完成交易和交易之後那一大堆很煩瑣的交割、支付等步驟也是通過電腦來完成的，自動化程度非常高，所以，有時候人們說起量化投資的時候會說這是『機器代替人來投資』。當然這有些誇張，因為我們都說了，機器也要靠人來設計、調整、維護。不過，這個行業的自動化程度越來越高，誰知道會不會有一天機器能夠自己完成所有的步驟，自己賺錢？那時候，我也就要失業了。
「第二，人們說起量化投資，似乎都是指非常複雜的公式、模型、原理、數據，這個行業的人說的都是術語和行話，所以給人的印象是量化投資就是高不可測的東西，非一般人所能理解。很多人把量化投資叫黑箱投資也是這個道理，因為黑箱裡的東西誰都不明白。行業內的人對這種看法不僅不否認，而且加以鼓勵，使人們對於量化投資有多玄、多高不可測的偏見越傳越邪乎。再加上有西蒙斯這樣的怪才，他的大腦可以在十維空間裡面自由出入，像我們這樣連平行泊車都想不清楚、做不好的人，要想理解量化投資豈不是毫無指望？」
川妹子覺得平行泊車的例子很好，因為認識西門之後他已經鼓勵她去學開車了，每次倒車的時候她都是糊里糊塗的，左右分不清楚，老師說她一點空間感都沒有。
西門接著說：「其實有些量化模型的確比較複雜，用到比較多的統計學的工具，統計學本來就是一個比較嘀裡嘟嚕、講不大清楚的學科。但是，也有很多量化模型是很簡單的。我們業內有一個經常說的詞，叫kiss，英文是接吻的意思，也是keep it short and simple一句話的縮寫，就是說，能簡單則不複雜，能短則不長。我知道很多量化基金的模型都是很簡單的，沒有十維空間，比前面說過的王老五的例子複雜不了多少。」