一天是英雄，另一天是狗熊
在我們進一步探討量化方法之前，我們可以先接著講一段西蒙斯的故事，因為這對我們瞭解量化投資方法有些幫助。不管怎麼說，西蒙斯都可以被稱為量化投資方法開先河的幾個重要人物之一，而且應該是應用該方法最成功的人士，他所經歷的思考過程很可能會解答我們的許多疑問。
西蒙斯於1988年關閉了他已有10年交易歷史的林姆若伊基金，開始了眾所周知的大獎章基金。大獎章基金和林姆若伊基金有兩個明顯的不同。
第一個不同點：大獎章的投資範圍不再包括創投基金。雖說西蒙斯的第一桶金源於投資小公司，而且他一生都對直接投資各種小公司有著濃厚的興趣，但是大獎章基金投資的產品按照他本人的話來說必須符合三個條件：「必須在公眾市場上交易；必須有足夠的流動性；必須適合用數學模型來交易。」公眾市場上交易的工具包括股票、債券、商品、外匯等，但是不包括未上市公司的股份。足夠的流動性也就是說這種工具的交易量比較大，所以小公司的股票、創業板的股票可能就不包括在內。上面兩個條件其實是相關的，很多金融產品正是因為在公眾市場交易，所以流動性才比較大。另外，這兩個條件也是隨著時間的推移而變化的：公共市場上交易的產品在日益增多，所以西蒙斯的視野也越來越開闊。很多工具在剛剛開始交易的時候流動性比較低，但是交易的人多了，流動性也就會慢慢提高。第三個條件可能有些令人費解：什麼樣的金融產品適合用數學模型來交易？什麼不適合呢？一般來說，數學模型交易需要對歷史數據進行大量的研究，從中尋找規律，所以這個條件的意思是要求有比較多、比較準確的歷史價格、交易量等的數據，以便進行數據分析，然後尋找最合適的交易模型來進行量化投資。這個條件也和前面兩個條件相關：通常公眾市場上交易的產品、流動性比較好的產品，它們的歷史數據比較齊全，質量也比較好。
第二個不同點：大獎章基金的投資方法是純粹的量化型，以技術型數據為主，而林姆若伊的投資方法則是以基本面數據和判斷法為主。為什麼要從過去10年中很成功的基本面判斷法轉型呢？西蒙斯這樣說：「首先，數學模型降低你的投資風險。其次，數學模型降低你每天所要承受的各種心理壓力。」後面一點是很重要的，因為判斷型的投資完全依賴大腦根據最新的信息做出最新的判斷，所以，如果想要不貽誤戰機，大腦必須隨時隨地地保持高度警覺的狀態，因為新的信息在不斷出現，投資的倉位需要不斷地調整。對於判斷型的投資方法，西蒙斯說：「有時候你像個英雄，因為你投資賺了錢。有時候你像個狗熊（西蒙斯本來用的詞是」山羊「。），因為賠了。不管怎麼說，在大部分時候，投資的得失都是由運氣決定的。」數學模型相對於用人腦來判斷的投資方法而言投資風險比較低這種說法並沒有定論，有的人認為數學模型完全依照過去的數據建立，不能對千變萬化的市場做出及時的判斷和採取相應措施，相當於開車只看後視鏡，所以風險比較大；也有的人認為數學模型其實也是由人的大腦設計、選定的，但是一旦選定，模型沒有感情，沒有人們在認知、心理上的弱點，尤其是該斬倉的時候會自動斬倉，不會拖泥帶水，所以風險比較小。另外，西蒙斯所採取的量化模型是持貨時間非常短、交易速度很快的類型，所以不像巴菲特、索羅斯那樣看準一個投資機會就會長線持有的判斷型投資，後者有可能看錯、或者在長期持有過程中可能出現各種反覆，所以後者的風險較大，這個問題其實貫穿著這本書的始末，讀完了這本書，您也許會有您自己的判斷。
雖說西蒙斯是個態度嚴謹的大數學家，雖說他的投資完全是靠數學模型，雖說他的大獎章基金在過去20年間的表現幾乎無人能望其項背，但「運氣」依舊是西蒙斯在談起投資的時候最經常提及的一個詞。這當然一方面表現出他的謙遜，另一方面也反映了西蒙斯如何將投資的成敗精確地轉化成數學的概率來處理。如果投資的結果完全是靠運氣，那麼成敗各有一半的概率，這不是西蒙斯要做的買賣。他要將概率提高到50%以上（如果每筆交易賠錢的概率超過50%，但是每筆賠的數量都很小，相對而言如果每筆賺錢的概率雖然小於50%，但是賺的數目都很大的話，成功的概率也有可能超過50%。）。也許從每筆投資來看，成功的概率略微超過50%並不是很出彩，但是很多筆加起來，投資所靠的「運氣」就可能被變成風險有限的高額投資回報。
「20世紀80年代末，我完全停止了基本面分析，變成了一個徹底的、依靠模型的量化投資人，」西蒙斯說。西蒙斯的轉型是逐步的，在很長的時期，他都是依靠判斷來投資，有時候大手進出。在這個過程中，他慢慢覺得很多價格的變化應該是有規律可循的。這個觀察也不奇怪，西蒙斯畢竟是數學家出身。他說：「有一些價格走勢不完全是隨機的，這就是說有可能通過一定的方式來預測。」他解釋只投資流動性比較好的金融產品的主要原因是這類金融產品的數據比較多，可以進行比較好的統計分析；另外，大獎章從來不使用很複雜的另類金融衍生工具。有關另類金融衍生工具和量化投資的問題比較有趣，不過這裡先按下不表。對於大獎章基金的投資策略，西蒙斯一貫諱莫如深，他所願意披露的也就這麼多。
黑箱究竟有多黑
對於別人所說的「黑箱投資」和其中所隱含的貶義，西蒙斯不以為然。人們把量化投資方法叫黑箱投資主要出於三個原因。其一，大部分的量化投資基金都非常注意保密，因為它們的數學公式就是它們的命根子。如果告訴別人，這就像一個常常到密林的同一個角落採集珍貴蘑菇的人把這個地方告訴了別人，別人搶先挖走了蘑菇，而他自己只能喝雨水。所以，蘑菇在哪裡，這是誰都不可以說的秘密。西蒙斯自己的復興技術公司前兩年就曾通過法律手段追殺從該公司跳槽到競爭對手那裡工作的兩位博士，原因也是為了防止公司的秘密外洩，不過這個故事我們留到後面再細說。其二，很多人都認為所有的量化投資公司都採用非常複雜的數學公式來進行投資，因為量化基金裡面似乎到處都是像西蒙斯這樣的，可以輕鬆出入十維空間的江湖異人。其實，也有相當多的量化基金採用相對簡單的數學公式，只用一兩行就能解釋清楚。許多量化基金的複雜也許在於它的科技：電腦系統、通信技術、電子交易手段等。這個關於交易技術的問題非常關鍵，我們也將專門花一章的篇幅介紹，這裡按下不表。就連西蒙斯自己也提到，大獎章基金所用的數學都是很簡單的數學，遠遠達不到陳－西蒙斯理論那樣的難度。其三，對相當一部分人來說，依靠對技術型數據的研究分析來進行投資的行為是和使用占星術來預測個人的運程或者預測金融價格的走勢很類似的。占星術的結論（或者說讖語）是如何來的？還不是黑箱！而且是毫無科學依據的、遮人眼目的黑箱。
所以，很多人把採用量化投資方法的基金都叫黑箱，因為不知道裡面究竟是什麼藥。在黑箱裡面，西蒙斯的大獎章基金則尤其「黑」，因為除了公司內部的工作人員和一些過去的工作人員之外，外界很少有人知道大獎章的投資策略。其他的基金一般要向投資人披露一些關於投資策略和流程的信息，但是大獎章在成立之後的20年間基本上什麼都沒說過。一個大獎章的長期投資人在接受採訪的時候被問到有關西蒙斯投資策略的問題，他先是支支吾吾，因為他也說不出什麼，他接著說道：「我們相信吉姆，因為他是個聰明人。正因為這一點，我們才能放心讓復興技術公司的電腦拿著我們的錢去投資。」這番話聽上去也許有些令人擔憂：如果投資人對他們的投資管理人所抱的態度都和上面那位類似的話，那麼投資管理人就有很大的空間來採取各種欺騙的手段，金融行業中這樣的例子從金融成為一個正式的行業開始到今天比比皆是。也正是這個原因，在2009年麥道夫醜聞（麥道夫是美國納斯達克交易所前主席，他通過龐氏騙局騙取投資人高達650億美元的資產，號稱有史以來最大的單人金融騙子。2009年6月被判處150年監禁。）揭露之後，有些人指稱西蒙斯的大獎章基金就是下一個麥道夫。但是，即便西蒙斯是下一個麥道夫的話，他也不會像麥道夫那樣傷害到普通的投資人，因為大獎章基金已經退回了外界投資人的所有投資，剩下的大約50億美元的本金都是西蒙斯自己和復興技術公司內部員工的錢。用自己的錢來欺騙自己，這是件不太可能的事情。當然，這並不意味著外界對行事詭秘的西蒙斯和復興技術公司沒有各種正面或者負面的揣測，尤其是負面的揣測。
對於量化基金這個所謂的「黑箱」究竟有多黑的問題，西蒙斯回答說：「那些著名的投資人究竟如何投資的過程其實對誰來說都是個謎。我們量化基金的投資方式和任何一個憑借基本面分析判斷進行投資的方式相比並不是更為神秘。很大程度上來講，我們的投資方式倒更為清晰透明，因為這些都是能夠在電腦上編程處理的。」他最後又加了一句：「反正，對我們來說，量化投資並不神秘。」
數學教授們
還是轉回我們的故事吧。
1988年3月，西蒙斯成立了基金管理公司復興技術公司，該公司管理的基金就是後來赫赫有名的大獎章基金。公司開張前後有三個重要的人物對公司的長期發展產生很大影響：里昂納多·鮑姆，亨利·勞佛，以及前面已經提到過的數學家詹姆斯·埃克斯。這三個人都不是無名之輩。
鮑姆是西蒙斯在國防分析研究院當密碼破譯員時的同事，在統計學中有一個算法是以他的名字來命名的，叫鮑姆——威爾士算法，這種算法可以確定某種不可確知的變量出現的概率，被廣泛應用於生物、語音辨別和統計學上面。舉個投資的例子來說吧，假定在「正常情況」下，歐元兌美元的匯率背後有一種神秘力量在推動，這個神秘力量使匯率有兩種潛在的變動趨勢：向上，或者向下。「正常情況」的意思是指沒有比較特殊的、小概率突發事件發生，比方說美國突然要接管某家大銀行，或者歐洲某國首腦突然宣佈辭職，諸如此類的事情。但是我們無法確切地知道神秘力量究竟到底是在向上推還是向下推，因為我們只能看到實際匯率的升降，而實際匯率的變動既包含了神秘力量所帶來的影響，也包含了很多其他因素所帶來的影響。所以即便實際匯率升了，我們也不能斷定神秘力量在往上推。我們只能判斷說，往上推的可能性大一些。鮑姆——威爾士算法可以根據各種過去發生的事件來推斷目前神秘力量在往上推的概率有多大。如果這種判斷的準確性超過一定水平的話，它就可以被用來交易了。因為各種其他因素的影響可能是隨機的，過一段時間可以互相抵消；但是如果能夠比較準確地判斷神秘力量向上或者向下推的可能性的話，你可以按照這種判斷來交易：向上推的可能性大就買入，向下推的可能性大就拋出。這樣雖說不能每筆交易賺錢，但是過一段時間以後平均就能賺錢，也就是說，從統計的角度來看，你的交易是可以套利的。
西蒙斯當年覺得可以把鮑姆的算法用到外匯交易上來盈利，所以他央求老同事給他幫忙。西蒙斯曾經說：「當我把鮑姆說通之後，我就知道我們能編出交易模型來。」鮑姆將模型編好之後交給了西蒙斯。其實，當時鮑姆自己也在交易外匯，但是他用的不是模型，而是西蒙斯準備放棄的基本面法。西蒙斯開始使用鮑姆的模型之後幾乎屢戰屢勝，用俗話說，天天都用麻袋往回拉錢。當年正值撒切爾夫人當政，美元兌英鎊的匯率（業內通常將這個匯率稱為「電纜」，它在相當長的一段歷史時期都是全球最重要的匯率。1867年英美之間的第一條海底電纜開通，兩地的匯率通過電纜來更新，這個匯率因此得名。）是大家打獵的好戰場，每天大家都賭英鎊是升還是跌。那時的很長一段時間美元都持續下滑，英鎊持續上漲，「電纜」的走勢似乎只有一個方向，所以賺錢很容易，誰會用什麼數學模型？連為西蒙斯編寫了模型的鮑姆都不用。
但是西蒙斯會。很可能他當時就認定自己作為一個科學家來進行量化投資的比較優勢吧——要成功，必須尋找到自己有比較優勢的方向，這樣才能事半功倍。
西蒙斯同時還邀來了此前同在石溪大學數學系任教的埃克斯加盟，對鮑姆的模型進行加工。埃克斯自然不是等閒之輩，他在數學的數論學和幾何學中都有建樹，有幾個定理就是以他的名字命名的。埃克斯的兒子談起他父親的時候說：「他有著能從金融數據裡面發現規律的特殊能力。金融行業裡的人有些覺得這很神奇，有些則認為這純粹是無稽之談。」別忘了，那個時候還很少有人憑借數字上的規律，或者說量化的手段來投資，所以埃克斯的方法在當年還是很超前的。他和西蒙斯同時在加州大學伯克萊分校獲得數學博士學位，後來被西蒙斯挖到了石溪大學，8年以後又跟著西蒙斯跳出象牙塔在投資上試牛刀。埃克斯將鮑姆的模型用在外匯之外的其他投資工具上，發現模型不僅僅能在外匯上賺錢，也可以在其他商品期貨交易中賺錢：小麥、原油什麼的，都行。西蒙斯和埃克斯成立了一家公司，叫埃克斯有限公司，由埃克斯操刀。埃克斯這個人雖說很聰明，但是脾氣有些大，他和西蒙斯關係好的時候兩個人覺得天下沒有他們做不了的事情，但是關係不好的時候兩個人幾乎能刀槍相見。在復興技術公司成立、大獎章誕生前的幾年之中，埃克斯不斷對鮑姆的模型進行改進，他還開始對各種金融價格之間的關聯關係進行研究，試圖找到獲利的規律。西蒙斯和埃克斯都曾經透露過，他們的模型其實並不複雜，但是非常有效。1985年，埃克斯離婚，分手的過程很不順利。他和西蒙斯達成協議，他搬到陽光燦爛的加州繼續通過埃克斯有限公司從事投資，這樣他也可以在投資之餘花時間從事他熱衷的帆船運動，忘掉不痛快的過去。
埃克斯有限公司的投資成績不錯，開始有外界的錢想投進來。1988年3月，西蒙斯和埃克斯的復興技術公司和大獎章基金鳴鑼開張，專門投資各類期貨，與此同時林姆若伊基金也關門了。復興技術公司的地址不在金融界聚集的華爾街，而是在石溪大學的邊上。當時公司租用的正是石溪大學類似創業園一類的辦公室。為什麼公司叫復興技術公司原因不詳，但是「復興」聽上去很吉利。他們管理的基金叫大獎章基金是源於西蒙斯和埃克斯得到的數學獎章。1976年，西蒙斯獲得了美國數學學會5年一度頒發的維布倫獎，1967年埃克斯也曾獲得過美國數學學會在數論方面設的5年一度的科爾獎，這都是全球數學界頂尖的獎項。
在我們進一步探討量化方法之前，我們可以先接著講一段西蒙斯的故事，因為這對我們瞭解量化投資方法有些幫助。不管怎麼說，西蒙斯都可以被稱為量化投資方法開先河的幾個重要人物之一，而且應該是應用該方法最成功的人士，他所經歷的思考過程很可能會解答我們的許多疑問。
西蒙斯於1988年關閉了他已有10年交易歷史的林姆若伊基金，開始了眾所周知的大獎章基金。大獎章基金和林姆若伊基金有兩個明顯的不同。
第一個不同點：大獎章的投資範圍不再包括創投基金。雖說西蒙斯的第一桶金源於投資小公司，而且他一生都對直接投資各種小公司有著濃厚的興趣，但是大獎章基金投資的產品按照他本人的話來說必須符合三個條件：「必須在公眾市場上交易；必須有足夠的流動性；必須適合用數學模型來交易。」公眾市場上交易的工具包括股票、債券、商品、外匯等，但是不包括未上市公司的股份。足夠的流動性也就是說這種工具的交易量比較大，所以小公司的股票、創業板的股票可能就不包括在內。上面兩個條件其實是相關的，很多金融產品正是因為在公眾市場交易，所以流動性才比較大。另外，這兩個條件也是隨著時間的推移而變化的：公共市場上交易的產品在日益增多，所以西蒙斯的視野也越來越開闊。很多工具在剛剛開始交易的時候流動性比較低，但是交易的人多了，流動性也就會慢慢提高。第三個條件可能有些令人費解：什麼樣的金融產品適合用數學模型來交易？什麼不適合呢？一般來說，數學模型交易需要對歷史數據進行大量的研究，從中尋找規律，所以這個條件的意思是要求有比較多、比較準確的歷史價格、交易量等的數據，以便進行數據分析，然後尋找最合適的交易模型來進行量化投資。這個條件也和前面兩個條件相關：通常公眾市場上交易的產品、流動性比較好的產品，它們的歷史數據比較齊全，質量也比較好。
第二個不同點：大獎章基金的投資方法是純粹的量化型，以技術型數據為主，而林姆若伊的投資方法則是以基本面數據和判斷法為主。為什麼要從過去10年中很成功的基本面判斷法轉型呢？西蒙斯這樣說：「首先，數學模型降低你的投資風險。其次，數學模型降低你每天所要承受的各種心理壓力。」後面一點是很重要的，因為判斷型的投資完全依賴大腦根據最新的信息做出最新的判斷，所以，如果想要不貽誤戰機，大腦必須隨時隨地地保持高度警覺的狀態，因為新的信息在不斷出現，投資的倉位需要不斷地調整。對於判斷型的投資方法，西蒙斯說：「有時候你像個英雄，因為你投資賺了錢。有時候你像個狗熊（西蒙斯本來用的詞是」山羊「。），因為賠了。不管怎麼說，在大部分時候，投資的得失都是由運氣決定的。」數學模型相對於用人腦來判斷的投資方法而言投資風險比較低這種說法並沒有定論，有的人認為數學模型完全依照過去的數據建立，不能對千變萬化的市場做出及時的判斷和採取相應措施，相當於開車只看後視鏡，所以風險比較大；也有的人認為數學模型其實也是由人的大腦設計、選定的，但是一旦選定，模型沒有感情，沒有人們在認知、心理上的弱點，尤其是該斬倉的時候會自動斬倉，不會拖泥帶水，所以風險比較小。另外，西蒙斯所採取的量化模型是持貨時間非常短、交易速度很快的類型，所以不像巴菲特、索羅斯那樣看準一個投資機會就會長線持有的判斷型投資，後者有可能看錯、或者在長期持有過程中可能出現各種反覆，所以後者的風險較大，這個問題其實貫穿著這本書的始末，讀完了這本書，您也許會有您自己的判斷。
雖說西蒙斯是個態度嚴謹的大數學家，雖說他的投資完全是靠數學模型，雖說他的大獎章基金在過去20年間的表現幾乎無人能望其項背，但「運氣」依舊是西蒙斯在談起投資的時候最經常提及的一個詞。這當然一方面表現出他的謙遜，另一方面也反映了西蒙斯如何將投資的成敗精確地轉化成數學的概率來處理。如果投資的結果完全是靠運氣，那麼成敗各有一半的概率，這不是西蒙斯要做的買賣。他要將概率提高到50%以上（如果每筆交易賠錢的概率超過50%，但是每筆賠的數量都很小，相對而言如果每筆賺錢的概率雖然小於50%，但是賺的數目都很大的話，成功的概率也有可能超過50%。）。也許從每筆投資來看，成功的概率略微超過50%並不是很出彩，但是很多筆加起來，投資所靠的「運氣」就可能被變成風險有限的高額投資回報。
「20世紀80年代末，我完全停止了基本面分析，變成了一個徹底的、依靠模型的量化投資人，」西蒙斯說。西蒙斯的轉型是逐步的，在很長的時期，他都是依靠判斷來投資，有時候大手進出。在這個過程中，他慢慢覺得很多價格的變化應該是有規律可循的。這個觀察也不奇怪，西蒙斯畢竟是數學家出身。他說：「有一些價格走勢不完全是隨機的，這就是說有可能通過一定的方式來預測。」他解釋只投資流動性比較好的金融產品的主要原因是這類金融產品的數據比較多，可以進行比較好的統計分析；另外，大獎章從來不使用很複雜的另類金融衍生工具。有關另類金融衍生工具和量化投資的問題比較有趣，不過這裡先按下不表。對於大獎章基金的投資策略，西蒙斯一貫諱莫如深，他所願意披露的也就這麼多。
黑箱究竟有多黑
對於別人所說的「黑箱投資」和其中所隱含的貶義，西蒙斯不以為然。人們把量化投資方法叫黑箱投資主要出於三個原因。其一，大部分的量化投資基金都非常注意保密，因為它們的數學公式就是它們的命根子。如果告訴別人，這就像一個常常到密林的同一個角落採集珍貴蘑菇的人把這個地方告訴了別人，別人搶先挖走了蘑菇，而他自己只能喝雨水。所以，蘑菇在哪裡，這是誰都不可以說的秘密。西蒙斯自己的復興技術公司前兩年就曾通過法律手段追殺從該公司跳槽到競爭對手那裡工作的兩位博士，原因也是為了防止公司的秘密外洩，不過這個故事我們留到後面再細說。其二，很多人都認為所有的量化投資公司都採用非常複雜的數學公式來進行投資，因為量化基金裡面似乎到處都是像西蒙斯這樣的，可以輕鬆出入十維空間的江湖異人。其實，也有相當多的量化基金採用相對簡單的數學公式，只用一兩行就能解釋清楚。許多量化基金的複雜也許在於它的科技：電腦系統、通信技術、電子交易手段等。這個關於交易技術的問題非常關鍵，我們也將專門花一章的篇幅介紹，這裡按下不表。就連西蒙斯自己也提到，大獎章基金所用的數學都是很簡單的數學，遠遠達不到陳－西蒙斯理論那樣的難度。其三，對相當一部分人來說，依靠對技術型數據的研究分析來進行投資的行為是和使用占星術來預測個人的運程或者預測金融價格的走勢很類似的。占星術的結論（或者說讖語）是如何來的？還不是黑箱！而且是毫無科學依據的、遮人眼目的黑箱。
所以，很多人把採用量化投資方法的基金都叫黑箱，因為不知道裡面究竟是什麼藥。在黑箱裡面，西蒙斯的大獎章基金則尤其「黑」，因為除了公司內部的工作人員和一些過去的工作人員之外，外界很少有人知道大獎章的投資策略。其他的基金一般要向投資人披露一些關於投資策略和流程的信息，但是大獎章在成立之後的20年間基本上什麼都沒說過。一個大獎章的長期投資人在接受採訪的時候被問到有關西蒙斯投資策略的問題，他先是支支吾吾，因為他也說不出什麼，他接著說道：「我們相信吉姆，因為他是個聰明人。正因為這一點，我們才能放心讓復興技術公司的電腦拿著我們的錢去投資。」這番話聽上去也許有些令人擔憂：如果投資人對他們的投資管理人所抱的態度都和上面那位類似的話，那麼投資管理人就有很大的空間來採取各種欺騙的手段，金融行業中這樣的例子從金融成為一個正式的行業開始到今天比比皆是。也正是這個原因，在2009年麥道夫醜聞（麥道夫是美國納斯達克交易所前主席，他通過龐氏騙局騙取投資人高達650億美元的資產，號稱有史以來最大的單人金融騙子。2009年6月被判處150年監禁。）揭露之後，有些人指稱西蒙斯的大獎章基金就是下一個麥道夫。但是，即便西蒙斯是下一個麥道夫的話，他也不會像麥道夫那樣傷害到普通的投資人，因為大獎章基金已經退回了外界投資人的所有投資，剩下的大約50億美元的本金都是西蒙斯自己和復興技術公司內部員工的錢。用自己的錢來欺騙自己，這是件不太可能的事情。當然，這並不意味著外界對行事詭秘的西蒙斯和復興技術公司沒有各種正面或者負面的揣測，尤其是負面的揣測。
對於量化基金這個所謂的「黑箱」究竟有多黑的問題，西蒙斯回答說：「那些著名的投資人究竟如何投資的過程其實對誰來說都是個謎。我們量化基金的投資方式和任何一個憑借基本面分析判斷進行投資的方式相比並不是更為神秘。很大程度上來講，我們的投資方式倒更為清晰透明，因為這些都是能夠在電腦上編程處理的。」他最後又加了一句：「反正，對我們來說，量化投資並不神秘。」
數學教授們
還是轉回我們的故事吧。
1988年3月，西蒙斯成立了基金管理公司復興技術公司，該公司管理的基金就是後來赫赫有名的大獎章基金。公司開張前後有三個重要的人物對公司的長期發展產生很大影響：里昂納多·鮑姆，亨利·勞佛，以及前面已經提到過的數學家詹姆斯·埃克斯。這三個人都不是無名之輩。
鮑姆是西蒙斯在國防分析研究院當密碼破譯員時的同事，在統計學中有一個算法是以他的名字來命名的，叫鮑姆——威爾士算法，這種算法可以確定某種不可確知的變量出現的概率，被廣泛應用於生物、語音辨別和統計學上面。舉個投資的例子來說吧，假定在「正常情況」下，歐元兌美元的匯率背後有一種神秘力量在推動，這個神秘力量使匯率有兩種潛在的變動趨勢：向上，或者向下。「正常情況」的意思是指沒有比較特殊的、小概率突發事件發生，比方說美國突然要接管某家大銀行，或者歐洲某國首腦突然宣佈辭職，諸如此類的事情。但是我們無法確切地知道神秘力量究竟到底是在向上推還是向下推，因為我們只能看到實際匯率的升降，而實際匯率的變動既包含了神秘力量所帶來的影響，也包含了很多其他因素所帶來的影響。所以即便實際匯率升了，我們也不能斷定神秘力量在往上推。我們只能判斷說，往上推的可能性大一些。鮑姆——威爾士算法可以根據各種過去發生的事件來推斷目前神秘力量在往上推的概率有多大。如果這種判斷的準確性超過一定水平的話，它就可以被用來交易了。因為各種其他因素的影響可能是隨機的，過一段時間可以互相抵消；但是如果能夠比較準確地判斷神秘力量向上或者向下推的可能性的話，你可以按照這種判斷來交易：向上推的可能性大就買入，向下推的可能性大就拋出。這樣雖說不能每筆交易賺錢，但是過一段時間以後平均就能賺錢，也就是說，從統計的角度來看，你的交易是可以套利的。
西蒙斯當年覺得可以把鮑姆的算法用到外匯交易上來盈利，所以他央求老同事給他幫忙。西蒙斯曾經說：「當我把鮑姆說通之後，我就知道我們能編出交易模型來。」鮑姆將模型編好之後交給了西蒙斯。其實，當時鮑姆自己也在交易外匯，但是他用的不是模型，而是西蒙斯準備放棄的基本面法。西蒙斯開始使用鮑姆的模型之後幾乎屢戰屢勝，用俗話說，天天都用麻袋往回拉錢。當年正值撒切爾夫人當政，美元兌英鎊的匯率（業內通常將這個匯率稱為「電纜」，它在相當長的一段歷史時期都是全球最重要的匯率。1867年英美之間的第一條海底電纜開通，兩地的匯率通過電纜來更新，這個匯率因此得名。）是大家打獵的好戰場，每天大家都賭英鎊是升還是跌。那時的很長一段時間美元都持續下滑，英鎊持續上漲，「電纜」的走勢似乎只有一個方向，所以賺錢很容易，誰會用什麼數學模型？連為西蒙斯編寫了模型的鮑姆都不用。
但是西蒙斯會。很可能他當時就認定自己作為一個科學家來進行量化投資的比較優勢吧——要成功，必須尋找到自己有比較優勢的方向，這樣才能事半功倍。
西蒙斯同時還邀來了此前同在石溪大學數學系任教的埃克斯加盟，對鮑姆的模型進行加工。埃克斯自然不是等閒之輩，他在數學的數論學和幾何學中都有建樹，有幾個定理就是以他的名字命名的。埃克斯的兒子談起他父親的時候說：「他有著能從金融數據裡面發現規律的特殊能力。金融行業裡的人有些覺得這很神奇，有些則認為這純粹是無稽之談。」別忘了，那個時候還很少有人憑借數字上的規律，或者說量化的手段來投資，所以埃克斯的方法在當年還是很超前的。他和西蒙斯同時在加州大學伯克萊分校獲得數學博士學位，後來被西蒙斯挖到了石溪大學，8年以後又跟著西蒙斯跳出象牙塔在投資上試牛刀。埃克斯將鮑姆的模型用在外匯之外的其他投資工具上，發現模型不僅僅能在外匯上賺錢，也可以在其他商品期貨交易中賺錢：小麥、原油什麼的，都行。西蒙斯和埃克斯成立了一家公司，叫埃克斯有限公司，由埃克斯操刀。埃克斯這個人雖說很聰明，但是脾氣有些大，他和西蒙斯關係好的時候兩個人覺得天下沒有他們做不了的事情，但是關係不好的時候兩個人幾乎能刀槍相見。在復興技術公司成立、大獎章誕生前的幾年之中，埃克斯不斷對鮑姆的模型進行改進，他還開始對各種金融價格之間的關聯關係進行研究，試圖找到獲利的規律。西蒙斯和埃克斯都曾經透露過，他們的模型其實並不複雜，但是非常有效。1985年，埃克斯離婚，分手的過程很不順利。他和西蒙斯達成協議，他搬到陽光燦爛的加州繼續通過埃克斯有限公司從事投資，這樣他也可以在投資之餘花時間從事他熱衷的帆船運動，忘掉不痛快的過去。
埃克斯有限公司的投資成績不錯，開始有外界的錢想投進來。1988年3月，西蒙斯和埃克斯的復興技術公司和大獎章基金鳴鑼開張，專門投資各類期貨，與此同時林姆若伊基金也關門了。復興技術公司的地址不在金融界聚集的華爾街，而是在石溪大學的邊上。當時公司租用的正是石溪大學類似創業園一類的辦公室。為什麼公司叫復興技術公司原因不詳，但是「復興」聽上去很吉利。他們管理的基金叫大獎章基金是源於西蒙斯和埃克斯得到的數學獎章。1976年，西蒙斯獲得了美國數學學會5年一度頒發的維布倫獎，1967年埃克斯也曾獲得過美國數學學會在數論方面設的5年一度的科爾獎，這都是全球數學界頂尖的獎項。